香港 Web3 嘉年华 2023：亚洲加密重心北移之时

2023 年 4 月，香港会议展览中心举办了为期四天的活动，与其说像一场嘉年华，不如说更像一份公开宣告。香港 Web3 嘉年华 于 4 月 12 日至 15 日期间吸引了超过 10,000 名参会者、300 位演讲嘉宾和约 100 个 Web3 项目。数字固然重要，但这场活动释放的姿态更为重要：香港正在告诉整个行业，加密领域的区域重心正在北移。

开幕环节是政治性的，而非技术性的。财政司司长陈茂波亲临现场发表主题演讲，香港金管局的陈维民与数码港的任景信同 HashKey 的肖风一道登台，赵长鹏则为下午的炉边谈话压轴。

开幕环节是政治性的，而非技术性的。财政司司长陈茂波亲临现场发表主题演讲，香港金管局的陈维民与数码港的任景信同 HashKey 的肖风一道登台，赵长鹏则为下午的炉边谈话压轴。

政治背景才是真正的推手。2022 年 10 月，香港发布了虚拟资产政策宣言，表明这座城市在经历多年消耗后有意重新承接加密业务。到 2023 年 4 月，香港证监会关于持牌虚拟资产交易平台（VATP）制度的咨询已进入最后几周。咨询结论于 2023 年 5 月 23 日落地，制度于 6 月 1 日生效，其中最引人注目的细节是：持牌平台可在设定保障措施的前提下服务零售投资者。这场嘉年华正是一场政治演出，宣告即将成为法律的内容。

新加坡收紧

对比一目了然。过去十二个月里，新加坡朝另一个方向走去。2022 年 1 月，新加坡金管局（MAS）禁止加密公司在公共场所以及通过网红投放广告。同年 8 月，MAS 董事总经理 Ravi Menon 称加密货币对零售投资者而言“极度危险”，并将监管立场重新表述为“对数字资产创新说是，对加密货币投机说不”。10 月，MAS 就零售投资者保障措施展开咨询，提议禁止使用信用卡购买加密货币、禁止交易激励，并禁止零售杠杆与借贷。

这些背景让转变势所必然。总部位于新加坡的三箭资本已于 2022 年 6 月崩盘；一个月前 Terraform Labs 的 UST 崩盘抹去了数百亿美元市值；到 11 月，淡马锡又将其 2.75 亿美元的 FTX 股权 全额减记。新加坡的监管机构并非在原则上反对加密，而是反对零售资金对加密的敞口。

我们在现场反复听到的

在这四天的交流中，三条主线主导了所有对话。

第一条是司法辖区。运营者们想要关于香港落地的具体答案：牌照究竟何时发放？全资子公司托管要求对现有钱包架构意味着什么？申请排队要排多久？

第二条是机构资金。家族办公室、券商，以及数量可观的大陆背景资本配置者出现在现场，这在多数加密活动中并不常见。这些对话无关零售代币，而是关于准入——一家持牌的香港公司如何在不承担合规风险的前提下接触这一资产类别。

第三条是基础设施。亚洲的交易所运营方想知道，现有的托管与钱包架构能否经受香港牌照申请的考验，还是需要推倒重建。对某些人来说，答案并不轻松。

现实比二元对立更复杂

香港对新加坡的二元叙事，简化了实际发生的事情。香港的制度在底层通道上偏保守：托管必须由全资子公司承担，不允许引入第三方托管人，资本要求高，且获批面向零售的代币范围很窄。新加坡在零售交易上更严格，但在机构层面明显更成熟，拥有更深的银行通道、更成熟的托管服务商，以及《支付服务法》下更长的监管记录。

我们交谈的大多数运营方并不是在二选一，而是在对冲：在两个司法辖区都设立实体，零售牌照放在香港，机构和资金运营放在新加坡，同时为迪拜或东京的第三据点制定应急预案。2023 年 4 月的聪明玩法不是押注赢家，而是构建选择权。

这对基础设施层意味着什么

新的司法辖区带来新的入局者，而新的入局者都要在托管、钱包运营、密钥管理和合规举证上做出同样的选择。香港这波浪潮在嘉年华上清晰可见：交易所、券商和支付平台正准备申请 VATP 牌照，或在现有运营者之下申请分牌照。当上架、流动性和合规才是真正的正事时，没有人愿意花接下来的十二个月从零构建钱包基础设施。

我们带回来的观察

2023 年 4 月，是“亚洲加密重心正在转移”从一句口号变成肉眼可见事实的时刻。香港并没有取代新加坡，而是在打造第二极，迫使区域内的每一位运营者慎重选择把哪类实体放在哪里。嘉年华是宣言，随后的发牌制度才是实质。

We're here!

Giving a speech isn't easy

but did it anyway!