2日目のWebX 2026、CRYLステージでは、まだ成立していない法案をめぐる議論が交わされました。Anderson Mori & TomotsuneのKen Kawai、日本DeFi協会のKenji Hoki、自民党議員のSeiji Kiharaの各氏が、開示義務とインサイダー取引の定義を検討しました。対象は、衆議院を通過し、参議院でなお審議中だった改正案です。 同法案は翌日の7月15日に成立し、7月23日に2026年法律第64号として公布されました。 この法律は、暗号資産取引を資金決済法から金融商品取引法へと移します。多くの報道はこれを日本が暗号資産を有価証券と呼んだと解釈しました。しかし実際に行われたのは、もっと範囲が狭く、より影響の大きいことです。暗号資産を「責任を問える者が存在するか」で仕分けし、次に同じ判定を一段下の層、すなわち鍵を保有する事業者にまで適用しました。他者のために行うカストディは、いまや登録制の金融商品取引業です。ウォレットシステムの提供者、すなわちベンダーは、日本の金融法規において初めて名指しされました。 日本で事業を営む立場、あるいは日本の事業者に供給する立場であれば、カウントダウンはすでに始まっています。この法律は公布から1年以内に政令で定める日に施行されます。つまり遅くとも2027年7月23日までです。既存の取引所事業者には、施行日から6か月間、新制度の下で登録を申請する猶予が与えられ、申請中は延長も認められます。ただしFIEAの行為規制および監督規則は、この猶予期間の初日から適用され、最終日からではありません。すでに効力を生じている部分もあります。無登録事業者に対する罰則の引上げと、証券取引等監視委員会（SESC）の調査権限の拡大は、公布から20日後に施行されています。 この法律が実際に再分類したもの 日本の暗号資産は、有価証券にはなりません。金融庁は暗号資産を独立した金融商品区分として位置づけ、同じ法律の下で有価証券と並べて扱っています。だからこそ法案作成は、証券法制が普段問う必要のない問いに答えなければなりませんでした。その問いとは「これを発行したのは誰か」です。 その答えとして生まれたのが、新しい法的区分である特定暗号資産です。これは、特定の者が発行の権限を保有する暗号資産を指します。開示義務が課されるのはこの区分に対してだけで、それ以外には及びません。ビットコインとイーサリアムには発行者を特定できないため、開示制度の枠の外に完全に置かれます。許可型チェーン上で発行されるトークンや、背後に発行主体がいるERC-20形式のトークンは、枠の内側に置かれます。 特定暗号資産については、発行者が募集前の投資者向け基本情報を公表しなければなりません。商号、財務状況、暗号資産関連事業の状況、そして当該資産の機能・供給量・基盤技術です。その後に継続開示と臨時開示が続きます。募集によらず取引業者が資産を上場させる場合には、発行者に代わって業者が公表します。プロフェッショナル向け・少人数向けの販売、無償での分配、そして分散性を理由に認可を受けた発行者には、免除が設けられています。 ステーブルコインは移動しませんでした。前払式支払手段とともに、電子決済手段として資金決済法の下に留まります。この境界線は、円建て決済を構築するすべての者にとって重要です。2つの制度が、まさにこの線の両側に位置することになったからです。 インサイダー取引に定義が与えられた 同じ金融庁の資料は、未公表の重要情報を3つのカテゴリーに分けて示しています。 1つ目は発行者に関するものです。解散、新規発行、技術仕様の変更、サービスの停止、業務提携、重大なセキュリティ事故。2つ目は取引業者に関するもので、特に資産の取扱いを開始または停止する決定が対象です。上場の意向は、いまやインサイダー情報です。3つ目は大口取引者に関するもので、そのしきい値は政令により、暗号資産の流通供給量の20%以上とされる見通しです。 発行者の内部者、業者の内部者、大口取引者、そしてそれらから情報を受けた者は、すべて対象です。情報の伝達と取引の勧誘も、取引そのものと併せて禁止されます。罰則は懲役5年以下、500万円以下の罰金、またはその両方に及び、その背後には行政課徴金制度が控え、証券取引等監視委員会には犯罪捜査権限が与えられています。 取引所にとっての運用上の帰結は、証券の発行デスクのように機能しなければならない上場委員会です。情報障壁（インフォメーション・バリア）、リストリクテッドリスト、そして誰がいつ何を知っていたかの記録。 インフラに降りかかった義務 ここが、カンファレンス報道が飛ばしてしまった部分です。 他者のために行うカストディ（暗号資産等管理業務）は新しい暗号資産取引業の登録に統合され、第一種金融商品取引業と同等の水準で規制されます。これまで資金決済法の下にあったカストディ専業事業者は、FIEAの下で登録することになります。ユーザーからの暗号資産の貸付は、初めて規制の対象になりました。媒介業者は金融商品仲介業の区分へ移ります。 さらにこの法律は、一段深い層へ踏み込みます。暗号資産を管理するためのシステムの提供者、すなわちウォレットソフトウェアベンダーには、独自の規制枠が用意されました。金融庁への事前届出、法定の善管注意義務および誠実義務、そして情報セキュリティ管理義務です。登録した取引業者が利用できるのは、届出を済ませた提供者だけです。届出済みの提供者には業務改善命令、その果てには業務停止命令が出され得ます。 これは調達規則として読んでください。実際にそのように機能するからです。ウォレットベンダーを評価する日本の取引所は、もはや鍵アーキテクチャとSOC 2だけを問うてはいません。そのベンダーが届出を済ませているか、そして金融庁がベンダーに改善を命じたとき、自社の引き出しパイプラインに何が起きるかを問うています。日本の規制当局に一度も何も届け出たことのないベンダーは、選ばれる前に、まず届出という手続きを済ませる必要があります。 既存のカストディに関する管理は引き継がれます。原則としてコールドウォレットによる管理、顧客資産の分別管理の維持、そして取引量に応じて額が定まる新たな金融商品取引準備金です。積立率は内閣府令で定められます。この法律の下敷きとなったのは2025年12月のワーキンググループ報告書であり、そこでは保険による代替または補完が想定されていました。カストディリスクを価格づけるすべての者にとって、注目に値する論点です。 取引の条件：コンプライアンスコストの請求書の後に届く減税 日本の暗号資産の利益に対する20.315%の申告分離課税は、WebXの前からすでに法律でした。2026年3月31日に国会で成立し。これは所得税改正の一環で、国税15%、復興特別所得税2.1%、地方住民税5%という構成であり、上端で合計55.945%に達していた雑所得の扱いに取って代わるものです。損失は、条件付きで、3年間にわたり他の特定暗号資産の利益と通算できます。 施行条項が、この制度を扱いにくくしています。EYの解釈では、この税率は、改正FIEAが施行された年の翌年の1月1日以降に行われる移転に適用されます。施行が2027年になれば、最初の課税年度は2028年です。コンプライアンスコストは先に届きます。減税はほぼ1年後に、しかも特定暗号資産として登録された資産にのみ届くのです。 ステージ上でKihara氏は、税制とETFの認可を、コンプライアンスコストというムチに対するアメと位置づけました。Kawai氏の指摘はより鋭かった。アメとムチは、同じ主体には届かない、と。税率の低下を得るのは投資家であり、制度のコストを払うのは事業者です。別のパネルではbitbankのNoriyuki Hirosue氏が、業界がそれでも移行を受け入れた理由を率直に語り、申告分離課税はFIEAへの移行を条件としていたと述べました。パネリストたちは、根底にある問題の規模も記録に残しています。日本の暗号資産口座は約1,400万であるのに対し、実際に申告しているのは約5万人です。 暗号資産ETFは、いまだ承認されていません。この法律は、その承認に向けた法的障壁を1つ取り除きました。1月の日経系の報道は、最初の上場を早くて2028年としており、野村とSBIは承認を得ていないプロダクトを開発中です。Hoki氏はETFの認可を今回の改正の隠れたサブテーマと呼びました。業界が抵抗をやめた理由の説明としては、妥当な読みでしょう。 ステーブルコイン側で実際に動いていたこと Satsuki Katayama財務大臣・金融担当大臣が、CRYLステージの基調講演に直接登壇しました。Sanae Takaichi総理大臣はビデオメッセージで登場し、いくつかの配信記事が示唆したのとは異なり、新しい発表はありませんでした。 Katayama氏の発表の実質は金融庁の決済プロジェクトでした。3つの作業項目があります。大手3行によるステーブルコインの共同発行と、その上に構築する越境決済。トークン化預金の送金に伴う銀行間決済。そして国債やその他の証券のオンチェーン決済です。同氏は、初の信託型円ステーブルコインが2026年6月に発行されたこと、トークン化預金がすでに地域通貨として流通していることにも触れました。日本初の円ステーブルコインJPYCは2025年10月に発行を開始し、これは資金決済法の下でのことでした。 一方、メガバンクのセッションは、閣僚のセッションよりも多くを語っていました。ステーブルコインとトークン化預金のどちらを優先するのかという問いに対し、MUFG、みずほ、SMBCのデジタル部門のトップは3社とも「両方」と答えました。みずほは理由について率直でした。銀行としてはトークン化預金が望ましいが、自らの経済圏の外を流通するステーブルコインは預金流出リスクになる、と。SMBCは、メガバンク3行がそれぞれ別々のコインを出せば企業のトレジャリー担当者にとって事務上の悪夢になるとして、共同発行を主張しました。3行は6月10日に基本合意を結び、協議会を設立し。2026年度中、すなわち2027年3月31日に終わる年度内の実取引を目指しています。これは協議会であって、ローンチではありません。 Hirosue氏のパネルから出た細部の1つは、大方の基調講演より価値があります。bitFlyerとbitbank、日本の大手ライセンス取引所の2社は、双方向のいずれにも暗号資産を送れません。片方はTravel RuleのメッセージングにTRUSTを使い、もう片方はSygnaを使っているからです。日本は今、国内最大の2つの取引所すら接続できない相互運用層の上に、証券並みの規制体制を走らせようとしています。 WebX自体には主催者CoinPostによれば、90か国以上から13,641人が参加し、70を超えるサイドイベントが開催されました。同じリリースの定型文は、2025年を14,000人超としています。カンファレンス自体は今年、成長しませんでした。成長したのは、そこで議論されていた制度のほうです。 今後の注目ポイント 施行日を定める政令です。2027年7月23日までに出されます。発出されるまで、20.315%税率の最初の適用年度を含め、下流の日程はすべて確定しません。 大口保有者のインサイダーしきい値と、準備金の積立率を定める内閣府令です。この2つの数字が、コンプライアンスの実質コストを決めます。 ウォレットシステム提供者の届出に関する金融庁の実施規則です。日本向けにウォレット基盤を販売しているのであれば、これはあなたの届出です。 日本は、暗号資産とは何かを決めるのに4年を費やしました。そして、それが行方不明になったときに誰が電話を受けなければならないのかは、たった1条で決めたのです。 まとめ CoinsDoチーム一同にとって、東京で開かれたWebX 2026の現場に立ち会えたことは、かけがえのない経験でした。展示フロアを包む熱気はすさまじく、ビルダー、規制当局、業界リーダーが集い、デジタル資産インフラの次の時代をともに形づくっていました。このような歴史的な規制の動きを背景に、パートナーとコミュニティの皆さんと直接つながることができたことは、私たちのカンファレンス出展の中でも特に刺激的な機会となりました よくある質問 日本は2026年、暗号資産を有価証券に分類したのか？いいえ。2026年法律第64号は暗号資産取引を資金決済法から金融商品取引法へ移しますが、暗号資産を有価証券とは別の金融商品区分として位置づけています。開示規則が適用されるのは、発行者を特定できる「特定暗号資産」だけです。 日本の新しい暗号資産制度はいつ施行されるのか？この法律は2026年7月23日に公布され、公布から1年以内に政令で定める日に施行されます。つまり遅くとも2027年7月23日までです。無登録事業者に対する罰則の引上げと、証券取引等監視委員会（SESC）の調査権限の拡大は、これより早く、公布から20日後に効力を生じています。 暗号資産のカストディ事業者は、日本でライセンスが必要になったのか？はい。他者のために行うカストディは、FIEAの下での新しい暗号資産取引業の登録に含まれ、第一種金融商品取引業と同等の水準で規制されます。これまで資金決済法の下で登録していたカストディ専業事業者は、FIEAの下で登録する必要があります。 日本におけるウォレットソフトウェアベンダーへの新しいルールは何か？暗号資産を管理するためのシステムの提供者は、金融庁への事前届出を行い、善管注意義務と情報セキュリティ管理義務を満たす必要があります。登録した取引業者が利用できるのは届出済みの提供者だけであり、金融庁は業務改善命令や業務停止命令を出すことができます。 2026年における日本の暗号資産の税率は？20.315%の申告分離課税は2026年3月31日に成立し、上端で55.945%に達していた雑所得の扱いに取って代わりました。適用対象は、FIEA施行の年の翌年1月1日以降に行われる特定暗号資産の移転であり、現行の想定スケジュールでは2028年からです。 ステーブルコインは日本のFIEA改正の対象になるのか？いいえ。ステーブルコインは、資金決済法の下で電子決済手段として規制され続けます。日本初の円ステーブルコインJPYCは2025年10月にこの制度の下で発行されており、初の信託型円ステーブルコインは2026年6月に発行されました。
